El top ten de las consultoras prevé inflación del 33% en todo 2026 y un crecimiento del PIB del 2,5%. Perspectivas de enfriamiento en el segundo semestre
Consultoras y analistas corrigieron al alza sus previsiones de inflación para 2026, volviendo a mostrar un diagnóstico de desinflación más lento que el esperado meses atrás. Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado este jueves por el Banco Central, mantuvieron en promedio en 2,6 por ciento su estimción de inflación de abril, pero elevaron la proyección para todo el año al 30,5 por ciento, por encima del 29,4 por ciento estimado en marzo. En paralelo, el grupo de consultoras y bancos con mejores antecedentes de pronóstico, el denominado Top 10, ubicó esa previsión aun más arriba, en 33 por ciento.
El relevamiento, realizado entre el 28 y el 30 de abril con la participación de 45 consultoras, centros de investigación y entidades financieras, reflejó además que la desaceleración de los precios seguiría, aunque con menor velocidad. Para mayo se espera un aumento del IPC de 2,3 por ciento; para junio y julio, de 2 por ciento; y recién en agosto la inflación perforaría ese umbral, con 1,8 por ciento. La trayectoria prevista confirma que el proceso de desinflación continúa, pero también que perdió fuerza respecto de los cálculos que el mercado manejaba meses atrás.
Esa rigidez también aparece en la inflación núcleo, que excluye componentes regulados y estacionales. Para abril, el REM la estimó en 2,6 por ciento; para mayo, en 2,2 por ciento; y para junio y julio, en 2. Aun con cierta moderación en el nivel general, el mercado todavía no observa una convergencia rápida hacia registros bajos y estables.
En materia cambiaria, el informe del Banco Central volvió a mostrar expectativas de dólar más moderadas. Para diciembre de 2026, los analistas proyectaron un tipo de cambio oficial promedio de 1676 pesos, por debajo de los 1700 que esperaban en el REM previo.
Esa cifra implicaría una suba interanual de 15,8 por ciento, claramente inferior a la inflación prevista para el mismo período. Para los próximos meses, las proyecciones del relevamiento ubicaron al dólar oficial en 1410 pesos en mayo, 1437 pesos en junio y 1460 en julio. El mercado sigue apostando, así, a un deslizamiento administrado y relativamente lento, aunque manteniendo abierto el debate sobre el atraso cambiario
El REM también dejó una señal de enfriamiento sobre la actividad. Los analistas recortaron la previsión de crecimiento del PBI para 2026 desde 3,3 por ciento hasta 2,8, mientras que el Top 10 la bajó de 3,2 a 2,5 por ciento. Al mismo tiempo, el relevamiento anticipó una baja en las tasas de interés y una tasa de desempleo de 7,7 por ciento para el primer trimestre y de 7,4 por ciento para fin de año.
En ese marco, el dólar oficial interrumpió este jueves una breve racha bajista. En el segmento mayorista subió 8 pesos y cerró en 1396 pesos para la venta. En futuros, el mercado convalidó un precio de 1410 pesos para fines de mayo y de alrededor de 1616 pesos para diciembre.
En el segmento minorista, el dólar del Banco Nación avanzó 10 pesos hasta 1420 pesos, en tanto que el promedio de entidades financieras relevado por el Banco Central se ubicó en 1417,62 pesos. Entre los financieros, el MEP operó en 1428,35 y el contado con liquidación en 1486,23, con una suba diaria de 0,4 por ciento. El blue, por su parte, se mantuvo en 1400 pesos. La foto cambiaria dejó un mercado todavía contenido, aunque con una brecha superior al 6 por ciento entre el oficial y el CCL.
En la renta variable y la deuda, la rueda mostró una toma de ganancias después del fuerte rally del día anterior, impulsado por la mejora en la calificación crediticia de Argentina por parte de Fitch. Tras esa reacción inicial, el riesgo país rebotó hasta 523 puntos básicos. El S&P Merval cayó 1,6 por ciento mientras que los ADR argentinos en Wall Street registraron bajas de hasta 5 por ciento.
